花旗：中海油为三大油股首选 维持买入评级 目标价16港元

花旗发布报告称，中海油(13.48,-0.26,-1.89%)(00883)成本竞争力强，继续为三大油股首选，维持其“买入”评级，目标价16港元。

该行称，中国海洋石油去年的产能为5.03亿桶油当量，优于该行预测的4.95亿桶油当量及集团指引4.8亿至4.9亿桶油当量。集团对今明两年的指引是于去年基础上同比增4.4%及5.7%，至5.2至5.3亿桶油当量及约5.55亿桶油当量，而2022年预期可达5.9亿桶油当量，即同比增6.3%。集团管理层对中期产能乐观，并有信心在2025年达到每日产量200万桶的目标，意味2022至2025年的复合年均增长率为7.4%。

资本开支方面，继过去几年处偏低水平，集团去年的资本开支超出该行预期，达800亿元人民币的指引上限。今年的预算为850亿至950亿元人民币，较该行预期的800亿至900亿元人民币高，反映国内及海外项目储备均强劲。

虽然中海油计划增加今年的资本开支，但仍对现金流有信心。截至去年上半年，集团的现金及现金等价物为大约1800亿元人民币。因此，该行认为投资者无需太担心中海油支付股息的能力，相信可以达到约5%的股息率。

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